В данной статье я расскажу про условные 8 важных аспектов, о которых по хорошему должен задуматься инвестор или трейдер при выборе акций для покупки. Я не знаю, насколько данная классификация соответствует общепринятой мировой практике, но на мой субъективно-интуитивный взгляд должно быть так. Цифры указаны не столько по значению, сколько для удобства восприятия, однако и не лишены смысла.
1. Публичные и частные компании
В первую очередь стоит сказать о том, что компании бывают публичные, с акциями, торгующимися на бирже, и частные, в которых акции принадлежат узкому кругу фаундеров или частных инвесторов.
Поэтому первое разделение - захочет ли вам вообще продать свои акции владелец компании или нет.
2. Технические и бюрократические нюансы
В современных реалиях большинство обывателей конечно же не являются акционерами с правом голоса в совете акционеров.
Инвестор отличается от акционера тем, что не прямо владеет акцией, а через одного или цепочку посредников и в самой компании никто и знать не знает, что вы владеете ее акцией.
![2KXDuiS[1].png](https://investquest.ru/attachments/2kxduis-1-png.164/ "2KXDuiS[1].png")
Благодаря брокерам и другим финансовым организациям покупка акций сильно упростилась, разумеется за ваши комиссионные.
Брокер открывает для вас брокерский счет - красивую картинку с кружочками и тикерами акций, и депозитарный счет - где и будут документально храниться ваши бумаги. Дальше брокер подает заявку на биржу, биржа производит сделку, НКЦ(Национальный Клиринговый Центр) и НРД (Национальный расчётный депозитарий) проверяют, чтобы вас никто не кинул и заносят данные о владельцах в депозитарий брокера.
Из-за этой бюрократии вы часто будете слышать про Т0, Т + 1 и Т+2, означающие исполнение фактической сделки на торговый день + время. Брокер и биржи за счет своей инфраструктуры сокращают время бюрократии, позволяя торговать бумагами мгновенно, не переписывая права владения и не занося бумаги в депозитарий.
Тем не менее данная информация о "физических" процессах важна для людей, торгующих вдолг или тех, кто хочет получить дивиденды и скинуть бумагу.
Такие технические нюансы хоть и редки, но происходят с завидным постоянством, и при активной торговле вам нужно учитывать и режим работы брокера, и режим работы биржи.
Выбор надежного брокера имеет большое значение для сохранения вашего капитала.
3. Законы страны, ваш статус и сумма депозита
Брокер подчиняется законам страны, в которой предоставляет услуги, поэтому в России ЦБ якобы "для защиты" инвесторов придумало хитрую штуку - неквалифицированных и квалифицированных инвесторов.
Неквалы могут торговать только акциями, торгующимися в России на SPB и MOEX, Санкт-Петербургской и Московской биржах. Для доступа к US Market и другим иностранным биржам требуют статус квала. Брокер выдает его по сути по своему усмотрению, и критерии могут различаться.
Помимо общих условий, о которых все пишут, многие забывают про вот это:
То есть например в Тинькофф Инвестициях единственный вариант доступа к иностранным биржам, это приобретение "Премиум" тарифа, который будет бесплатным от депозита на 3 миллиона рублей.
4. Юридический адрес фирмы, ее географическое положение и фактическое местонахождение
Компания юридически зарегистрирована в США, и торгуется на американских биржах, соответственно и подчиняется в первую очередь законам страны. Но огромные корпорации могут иметь филиалы по всему миру или вовсе могут представлять IT услуги и быть в интернете.
Каждое государство стремится зарегулировать и подчинить себе частные компании, об этом я писал в статье "мегакорпы"
Поэтому имеет значение отношение между фирмой и государством, и отношение между государствами инвестора и фирмы. Например вы купили китайскую акцию, торгующуюся на американской бирже и США решили наложить санкции на Китай, сняв с биржи китайские Компании. Таким образом вы потеряете ваши акции, или продадите по низкой цене так как она сражу же упадет после такой новости.
Акции это не просто бумажки, а физические компании, поэтому форс мажорные природные катаклизмы, войны между странами, межличностные неприязни владельцев компаний могут явно влиять и влияют на стоимость, и главное, на доступность инвестора к акциям.
Грубо говоря у компании могут быть отличные финансовые показатели и ликвидность, до того момента, пока ракета не взорвет производственный завод.
И только теперь мы можем перейти непосредственно к самим акциям, как к финансовым инструментам.
5. Финансовые показатели и мультипликаторы
![6pEPfWD[1].png](https://investquest.ru/attachments/6pepfwd-1-png.165/ "6pEPfWD[1].png")
Мультипликаторы это статистические цифры, рассчитанные на основе фундаментальных показателей компании, по которым можно судить ее финансовое положение и здоровье.
Как правило вам не нужно самим знать формулы и высчитывать их, и ваш брокер и множество сервисов в интернете предоставят эту статистику.
P (price) - стоимость компании на бирже, зависящая от цены акций
E (earring) - Годовая чистая прибыль компании
S (sales) - Выручка компании или продажи
B или BV (Book или Book Value) Балансовая стоимость компании
A (assets) - Активы компании
P/E (price to earnings) - отношение рыночной стоимости компании к годовой чистой прибыли компании.
Грубо говоря за сколько лет получения текущей прибыли компания окупит свою недооцененную или наоборот раздутую инвесторами рыночную стоимость. Это основной мультипликатор для стоимостного анализа компании, показывающий насколько она недооценена или переоценена рынком.
P/S (price to sales) - отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. Простыми словами означает сколько инвестор платит за один рубль или доллар выручки компании. Норма когда <2, а когда <1 компанию считают недооцененной.
P/BV (price to book value) - отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости. Если <1 хорошо, значит рыночная капитализация меньше стоимости компании и в случае банкротства инвесторы могут надеяться на компенсацию. Если >1 значит рыночная цена компании завышена, и в случае разорения не все акционеры получат свои доли.
EV (enterprise value) - справедливая стоимость компании. Рыночная капитализация + Все долговые обязательства − Доступные денежные средства компании. Позволяет оценить стоимость компании перед поглощением вместе с ее долговыми обязательствами.
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) – прибыль до вычета процентов и налогов; Позволяет понять, насколько подъемный кредит может взять на себя компания.
EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — это прибыль компании до выплаты процентов по кредитам, налогов и амортизации. Мультипликатор нужен, чтобы сравнить прибыль компании в идеальном мире, если бы ей не пришлось платить налоги, кредиты и тратиться на поддержание производства. (EBIT + Амортизация)
EV/EBITDA (enterprise value/earnings before Interest, taxes, depreciation and amortization) - Данный коэффициент относится к группе доходных мультипликаторов и показывает за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании. Чем меньше - тем лучше.
Долг/EBITDA (debt/earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - Показывает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Чем меньше лет, тем лучше.
EPS (earnings per share) - чистая прибыль на акцию. Используется для расчета P/E на акцию.
ROE (return on common equity) - доходность акционерного капитала в процентах годовых, рентабельность. По нему можно судить об эффективности компании. Чем выше тем лучше.
ROA (return on assets) - эффективность использования всех активов компании. Чем выше тем лучше.
ROS (return on sales) (чистая прибыль/выручка х 100%) позволяет инвесторам оценить, какую доли прибыли получает компания на каждый вырученный ей рубль/доллар. Чем выше тем лучше.
P/CF (price to cash flow) – отношение капитализации к денежному потоку компании. <20 нормально, <15 хорошо.
L/A (liabilities to assets) – отношение общей задолженности к общей сумме активов. Чем ниже, тем лучше, начиная со значения 50%. Совсем низкие значения могут говорить о том, что у компания не использует в полной мере возможность привлекать средства вдолг.
Бета-коэффициент (beta) - Показывает, как сильно меняется цена акций по сравнению с рынком, то есть волатильность акции. Больше 1 - повышенный риск волатильности, меньше 1 - пониженный.
Для инвестора будут особенно важны следующие показатели:
![L5YvlFi[1].png](https://investquest.ru/attachments/l5yvlfi-1-png.171/ "L5YvlFi[1].png")
Annual payout - выплаченные дивиденды за год на акцию.
Dividend Yield - годовая дивидендная доходность, показывает сколько мы получим в % годовых, если купим акцию прямо сейчас по рыночной цене. Для каждого инвестора дивидендная доходность купленных акций будет разной и равняться цене текущей позиции. Как правило, чем дешевле вам удалось купить просевшие в цене дивидендные акции, тем выше будет ваша дивидендная доходность, если акции подорожают в цене.
Payout Ratio - Процент прибыли компании, который она выплачивает инвесторам в качестве вознаграждения. Нормой считается 60%, а если значение превышает 100%, значит компания берет долг, чтобы выплатить дивиденды, и скорее всего долго так не протянет.
Dividend Growgh - Показывает сколько лет подряд акция не только платит, но еще и повышает дивиденды, хотя бы на 0,01 цент.
Трейдеры должны оценить ликвидность, оборот и торговые объемы:
![yS1m4O6[1].png](https://investquest.ru/attachments/ys1m4o6-1-png.170/ "yS1m4O6[1].png")
Ликвидность акций (liquidity of shares) - наличие на рынке продавцов, готовых вам продать акцию, и покупателей, готовых ее купить.
Объем торгов (volume) - сильные или слабые покупки и продажи.
Оборот торгов - объем торгов в денежном выражении за одну сессию. По обороту вы можете видеть по каким акциям проходят наиболее большие денежные потоки.
6. Сектора экономики
![KdzbzT2[1].png](https://investquest.ru/attachments/kdzbzt2-1-png.166/ "KdzbzT2[1].png")
Экономика США стандартизирует все компании, представленные на фондовом рынке, по 11 основным секторам:
Покупая акции из разных секторов и зная их особенности происходит диверсификация портфеля, потому что сектора ведут себя по разному в зависимости от экономических циклов рынка:
![c3bf346517074e45b4fa4[1].jpg](https://investquest.ru/attachments/c3bf346517074e45b4fa4-1-jpg.167/ "c3bf346517074e45b4fa4[1].jpg")
7. Жизненный цикл компании
![9[1].png](https://investquest.ru/attachments/9-1-png.169/ "9[1].png")
Вначале компании растут и развиваются, затем они начинают платить по счетам и выплачивают хорошие дивиденды, становятся надежными и перестают расти, а затем происходит спад, и компании стагнируют, медленно угасая и теряя позиции на рынке.
Growth - Компании роста, раздутые пузыри, которые могут потенциально вырасти во много раз на вере инвесторов в успех.
Value - Компании стоимости, уверенно оправдывающие свою рыночную цену и платящие дивиденды.
Zombie&Trash - Компании зомби, некогда бывшие королями рынка, но уступающие дорогу молодым и просто мусорные акции с низкой ценой, символизирующей проблемы в компании.
8. Поддержка фондами, индексами, сильными инвесторами и CEO
![9BPzpVh[1].png](https://investquest.ru/attachments/9bpzpvh-1-png.168/ "9BPzpVh[1].png")
С этим пунктом все просто: Верите Илону Маску - покупаете Tesla, несмотря ни на что =) Уоррен Баффет или Кэти Вуд купили в свои фонды такую-то акцию - значим им лучше знать и акция чего-то да стоит. Акцию добавили в индекс S&P 500 - значит она входит в топ 500 технологических акций США, круто!
На этом все, спасибо за внимание, надеюсь информация была полезной!
Если кого-то после прочтения напугает обилие информации, то не все так плохо - существует множество сервисов - скринеров, рекомендаций аналитиков, новостей и просто материалов от блогеров, инвесторов и финансистов, что по сути вам остается лишь выбрать - кого слушать.
Но лишний раз проверить не помешает, не ленитесь!
1. Публичные и частные компании
В первую очередь стоит сказать о том, что компании бывают публичные, с акциями, торгующимися на бирже, и частные, в которых акции принадлежат узкому кругу фаундеров или частных инвесторов.
Поэтому первое разделение - захочет ли вам вообще продать свои акции владелец компании или нет.
2. Технические и бюрократические нюансы
В современных реалиях большинство обывателей конечно же не являются акционерами с правом голоса в совете акционеров.
Инвестор отличается от акционера тем, что не прямо владеет акцией, а через одного или цепочку посредников и в самой компании никто и знать не знает, что вы владеете ее акцией.
Благодаря брокерам и другим финансовым организациям покупка акций сильно упростилась, разумеется за ваши комиссионные.
Брокер открывает для вас брокерский счет - красивую картинку с кружочками и тикерами акций, и депозитарный счет - где и будут документально храниться ваши бумаги. Дальше брокер подает заявку на биржу, биржа производит сделку, НКЦ(Национальный Клиринговый Центр) и НРД (Национальный расчётный депозитарий) проверяют, чтобы вас никто не кинул и заносят данные о владельцах в депозитарий брокера.
Из-за этой бюрократии вы часто будете слышать про Т0, Т + 1 и Т+2, означающие исполнение фактической сделки на торговый день + время. Брокер и биржи за счет своей инфраструктуры сокращают время бюрократии, позволяя торговать бумагами мгновенно, не переписывая права владения и не занося бумаги в депозитарий.
Тем не менее данная информация о "физических" процессах важна для людей, торгующих вдолг или тех, кто хочет получить дивиденды и скинуть бумагу.
Такие технические нюансы хоть и редки, но происходят с завидным постоянством, и при активной торговле вам нужно учитывать и режим работы брокера, и режим работы биржи.
Выбор надежного брокера имеет большое значение для сохранения вашего капитала.
3. Законы страны, ваш статус и сумма депозита
Брокер подчиняется законам страны, в которой предоставляет услуги, поэтому в России ЦБ якобы "для защиты" инвесторов придумало хитрую штуку - неквалифицированных и квалифицированных инвесторов.
Неквалы могут торговать только акциями, торгующимися в России на SPB и MOEX, Санкт-Петербургской и Московской биржах. Для доступа к US Market и другим иностранным биржам требуют статус квала. Брокер выдает его по сути по своему усмотрению, и критерии могут различаться.
Просто взять и купить акции нашумевшей GME неквалифицированный инвестор не сможет, потому что они торгуются на Нью-Йоркской бирже NYSE и не добавлены для торгов на SPB и MOEX.
Помимо общих условий, о которых все пишут, многие забывают про вот это:
То есть например в Тинькофф Инвестициях единственный вариант доступа к иностранным биржам, это приобретение "Премиум" тарифа, который будет бесплатным от депозита на 3 миллиона рублей.
4. Юридический адрес фирмы, ее географическое положение и фактическое местонахождение
Компания юридически зарегистрирована в США, и торгуется на американских биржах, соответственно и подчиняется в первую очередь законам страны. Но огромные корпорации могут иметь филиалы по всему миру или вовсе могут представлять IT услуги и быть в интернете.
Каждое государство стремится зарегулировать и подчинить себе частные компании, об этом я писал в статье "мегакорпы"
Поэтому имеет значение отношение между фирмой и государством, и отношение между государствами инвестора и фирмы. Например вы купили китайскую акцию, торгующуюся на американской бирже и США решили наложить санкции на Китай, сняв с биржи китайские Компании. Таким образом вы потеряете ваши акции, или продадите по низкой цене так как она сражу же упадет после такой новости.
Акции это не просто бумажки, а физические компании, поэтому форс мажорные природные катаклизмы, войны между странами, межличностные неприязни владельцев компаний могут явно влиять и влияют на стоимость, и главное, на доступность инвестора к акциям.
Грубо говоря у компании могут быть отличные финансовые показатели и ликвидность, до того момента, пока ракета не взорвет производственный завод.
И только теперь мы можем перейти непосредственно к самим акциям, как к финансовым инструментам.
5. Финансовые показатели и мультипликаторы
Дисклеймер: изучая вопрос из разных источников я столкнулся с непониманием и увидел различную информацию, и более того, совершенно противоречивые заявления. Поэтому я не могу с уверенностью сказать, что объяснения ниже истинно верные, если что - поправьте.
Стоит учитывать, что в мультипликаторах одинаковые буквы не всегда имеют одинаковое значение.
Стоит учитывать, что в мультипликаторах одинаковые буквы не всегда имеют одинаковое значение.
Мультипликаторы это статистические цифры, рассчитанные на основе фундаментальных показателей компании, по которым можно судить ее финансовое положение и здоровье.
Как правило вам не нужно самим знать формулы и высчитывать их, и ваш брокер и множество сервисов в интернете предоставят эту статистику.
P (price) - стоимость компании на бирже, зависящая от цены акций
E (earring) - Годовая чистая прибыль компании
S (sales) - Выручка компании или продажи
B или BV (Book или Book Value) Балансовая стоимость компании
A (assets) - Активы компании
P/E (price to earnings) - отношение рыночной стоимости компании к годовой чистой прибыли компании.
Грубо говоря за сколько лет получения текущей прибыли компания окупит свою недооцененную или наоборот раздутую инвесторами рыночную стоимость. Это основной мультипликатор для стоимостного анализа компании, показывающий насколько она недооценена или переоценена рынком.
- Для Российских компаний приемлемым P/E является 8 лет окупаемости акций
- Для американских компаний приемлемый P/E - 25 лет.
P/S (price to sales) - отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. Простыми словами означает сколько инвестор платит за один рубль или доллар выручки компании. Норма когда <2, а когда <1 компанию считают недооцененной.
P/BV (price to book value) - отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости. Если <1 хорошо, значит рыночная капитализация меньше стоимости компании и в случае банкротства инвесторы могут надеяться на компенсацию. Если >1 значит рыночная цена компании завышена, и в случае разорения не все акционеры получат свои доли.
EV (enterprise value) - справедливая стоимость компании. Рыночная капитализация + Все долговые обязательства − Доступные денежные средства компании. Позволяет оценить стоимость компании перед поглощением вместе с ее долговыми обязательствами.
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) – прибыль до вычета процентов и налогов; Позволяет понять, насколько подъемный кредит может взять на себя компания.
EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — это прибыль компании до выплаты процентов по кредитам, налогов и амортизации. Мультипликатор нужен, чтобы сравнить прибыль компании в идеальном мире, если бы ей не пришлось платить налоги, кредиты и тратиться на поддержание производства. (EBIT + Амортизация)
EV/EBITDA (enterprise value/earnings before Interest, taxes, depreciation and amortization) - Данный коэффициент относится к группе доходных мультипликаторов и показывает за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании. Чем меньше - тем лучше.
Долг/EBITDA (debt/earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - Показывает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Чем меньше лет, тем лучше.
EPS (earnings per share) - чистая прибыль на акцию. Используется для расчета P/E на акцию.
ROE (return on common equity) - доходность акционерного капитала в процентах годовых, рентабельность. По нему можно судить об эффективности компании. Чем выше тем лучше.
ROA (return on assets) - эффективность использования всех активов компании. Чем выше тем лучше.
ROS (return on sales) (чистая прибыль/выручка х 100%) позволяет инвесторам оценить, какую доли прибыли получает компания на каждый вырученный ей рубль/доллар. Чем выше тем лучше.
P/CF (price to cash flow) – отношение капитализации к денежному потоку компании. <20 нормально, <15 хорошо.
L/A (liabilities to assets) – отношение общей задолженности к общей сумме активов. Чем ниже, тем лучше, начиная со значения 50%. Совсем низкие значения могут говорить о том, что у компания не использует в полной мере возможность привлекать средства вдолг.
Бета-коэффициент (beta) - Показывает, как сильно меняется цена акций по сравнению с рынком, то есть волатильность акции. Больше 1 - повышенный риск волатильности, меньше 1 - пониженный.
Для инвестора будут особенно важны следующие показатели:
Annual payout - выплаченные дивиденды за год на акцию.
Dividend Yield - годовая дивидендная доходность, показывает сколько мы получим в % годовых, если купим акцию прямо сейчас по рыночной цене. Для каждого инвестора дивидендная доходность купленных акций будет разной и равняться цене текущей позиции. Как правило, чем дешевле вам удалось купить просевшие в цене дивидендные акции, тем выше будет ваша дивидендная доходность, если акции подорожают в цене.
Payout Ratio - Процент прибыли компании, который она выплачивает инвесторам в качестве вознаграждения. Нормой считается 60%, а если значение превышает 100%, значит компания берет долг, чтобы выплатить дивиденды, и скорее всего долго так не протянет.
Dividend Growgh - Показывает сколько лет подряд акция не только платит, но еще и повышает дивиденды, хотя бы на 0,01 цент.
Трейдеры должны оценить ликвидность, оборот и торговые объемы:
Ликвидность акций (liquidity of shares) - наличие на рынке продавцов, готовых вам продать акцию, и покупателей, готовых ее купить.
Объем торгов (volume) - сильные или слабые покупки и продажи.
Оборот торгов - объем торгов в денежном выражении за одну сессию. По обороту вы можете видеть по каким акциям проходят наиболее большие денежные потоки.
6. Сектора экономики
Экономика США стандартизирует все компании, представленные на фондовом рынке, по 11 основным секторам:
- Information Technology - информационные технологии
- Health Care - здравоохранение
- Financials - финансовый сектор
- Communication Services - коммуникационные услуги
- Consumer Discretionary - товары второй необходимости
- Industrials - промышленный сектор
- Consumer Staples - потребительские товары первой необходимости
- Utilities - коммунальные услуги, электроэнергетика
- Real Estate - недвижимость
- Energy - энергетика, то есть нефтегазовый сектор.
- Materials - сырьевой сектор
Покупая акции из разных секторов и зная их особенности происходит диверсификация портфеля, потому что сектора ведут себя по разному в зависимости от экономических циклов рынка:
7. Жизненный цикл компании
Вначале компании растут и развиваются, затем они начинают платить по счетам и выплачивают хорошие дивиденды, становятся надежными и перестают расти, а затем происходит спад, и компании стагнируют, медленно угасая и теряя позиции на рынке.
Growth - Компании роста, раздутые пузыри, которые могут потенциально вырасти во много раз на вере инвесторов в успех.
Value - Компании стоимости, уверенно оправдывающие свою рыночную цену и платящие дивиденды.
Zombie&Trash - Компании зомби, некогда бывшие королями рынка, но уступающие дорогу молодым и просто мусорные акции с низкой ценой, символизирующей проблемы в компании.
Стоит добавить, что дивидендные акции тоже можно разделить на акции с растущими дивидендами и на выплачивающие уже довольно высокие, и порою даже рискованные дивиденды.
8. Поддержка фондами, индексами, сильными инвесторами и CEO
С этим пунктом все просто: Верите Илону Маску - покупаете Tesla, несмотря ни на что =) Уоррен Баффет или Кэти Вуд купили в свои фонды такую-то акцию - значим им лучше знать и акция чего-то да стоит. Акцию добавили в индекс S&P 500 - значит она входит в топ 500 технологических акций США, круто!
На этом все, спасибо за внимание, надеюсь информация была полезной!
Если кого-то после прочтения напугает обилие информации, то не все так плохо - существует множество сервисов - скринеров, рекомендаций аналитиков, новостей и просто материалов от блогеров, инвесторов и финансистов, что по сути вам остается лишь выбрать - кого слушать.
Но лишний раз проверить не помешает, не ленитесь!
![XDc2gMA[1].png](/data/attachments/0/172-b3c5e668c1cf404fa15c9edf2bbfd070.jpg)
